盘前，大消息！TikTok靴子落地！

作者|生产队的发蝴蝶

一、盘前热点

1、英伟达违反反垄断法 市场监管总局依法决定实施进一步调查

点评：市场监管总局对英伟达启动进一步反垄断调查，剑指其2019年收购迈络思交易中涉嫌滥用市场支配地位的行为。根据《反垄断法》第四十六条，此次调查将重点审查其是否违反2020年获批交易时承诺的”公平、合理、无歧视”供应义务。值得注意的是，英伟达自2022年起持续断供GPU加速器，直接冲击我国AI产业链核心环节，而美国同期扩大对华半导体出口管制的行为，更凸显其通过技术霸权实施”长臂管辖”的本质。从市场影响看，H20芯片的”远程控制漏洞”指控已导致其第三季度中国区收入归零，叠加此次调查，英伟达在华业务或将面临”断供+罚款”双重压力。但危中有机，国产GPU厂商有望加速承接算力服务器升级需求，例如国产头部的寒武纪、海光信息等龙头企业或迎来估值重塑窗口期。

2、李成钢：中美双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题等达成了基本框架共识

点评：中美就TikTok达成”业务托管+算法授权”的合作框架，标志着双方在数字经济领域的博弈进入新阶段。具体而言，美方负责用户数据合规运营，中方保留核心算法知识产权，这种”技术换市场”的方案既规避了《中国禁止出口限制出口技术目录》的限制，又满足了美方对数据安全的诉求。合作方式通过，业务委托运营”+“知识产权授权”进行。其中美方负责用户数据与内容安全运营，中方保留算法核心已经知识授权。这对中美关系来说，进入了新的“斗而不破”阶段，避免完全脱钩也是好事。

3、现货黄金涨0.85%再创历史新高，铜价创15个月高位，降息乐观情绪升温

点评：美联储9月议息会议前夕，COMEX黄金突破3680美元/盎司，LME铜价站上10190美元关口，演绎出典型的”买预期”行情。当前市场已定价年内两次降息，但需关注点阵图对2026年利率路径的暗示——若释放”higherforlonger”信号，可能引发商品市场剧烈波动。从产业链传导看，铜兼具金融属性与工业属性的特殊性使其成为本轮行情的领涨品种。新能源车单车用铜量较燃油车提升3倍，叠加AI数据中心建设热潮，全球铜需求增速预计将维持在3.5%以上，而智利Codelco等主力矿企的减产计划或使2025年供需缺口扩大至50万吨。铜本质上属于是黄金的跟涨，在降息周期中将持续受益。

4.马光远：不能一看到股市上涨就说有泡沫 美国纳斯达克涨了6倍都不担心泡沫 我们要建立股市的赚钱文化

点评：马光远关于”中国资产价格洼地”的论断，揭示了当前市场的认知分歧。从绝对估值看，上证指数PE（TTM）为12.3倍，低于标普500的21.8倍，但需考虑盈利增速差异——A股净利润增速中位数仅5.2%，而美股达12.7%。真正的症结在于市场结构：注册制下IPO常态化与退市机制不畅，导致资金向头部企业集中，中小市值公司流动性折价加剧。要建立可持续的赚钱效应，需三管齐下：①完善分红与回购制度，提升股东回报；②发展衍生品市场改善定价效率；③推动养老金等长线资金入市。当前政策组合拳已初见成效，北向资金连续12周净买入，科创板做市商制度提升流动性，这些积极变化或孕育慢牛基础。

二、公告拆解

利好：

1、天阳科J：与甲骨文、IBM等厂商是合作关系

2、宁德时D：公司钠新电池已通过新国标认证成为全球首款

3、龙蟠科J：与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议合同总销售金额超60亿元

4、富特科J：重点配套的车型涵盖小米SU7/YU7等多款市场热门及主力产品

5、普冉股F：拟收购高性能2DNAND存储芯片公司SHM控股权

利空：

1、德明L：控股股东李虎9月15日通过大宗交易方式减持201.49万股公司股份

2、上海建G：科卡金矿资源储量增加不属于近期信息黄金业务历年营收占比均不超0.5%

3、四会富S：第一和第二大股东四会明诚与天诚同创减持0.94%公司股份

4、福蓉科J：福建省国企改革重组投资基金、部分董事高管拟合计减持不超2.5%公司股份

5、杭可科J：实际控制人曹骥拟询价转让总股本3%

三、市场研判：更新下机器人最新逻辑

人形机器人产业正式迈入订单释放周期，头部企业商业化进程加速。9月4日智元机器人斩获湖北人形机器人创新中心3101万元国家级平台订单，9月3日优必选再签2.5亿元具身智能机器人采购合同（累计订单超4亿元），叠加7月智元、宇树合计1.2亿元订单落地，行业头部企业已形成”技术突破-订单验证-产能扩张”正向循环。

从出货规模看，2025年国内人形机器人出货量预计突破万台量级，全球合计超2万台，特斯拉OptimusGen3与FigureAI第三代机型量产将推动2026年全球出货量向10万台迈进。

产业关键节点临近：9月特斯拉OptimusGen3供应链体系进入量产前审厂阶段，11月股东大会将披露成本控制与产能规划细节；宇树科技10-12月冲刺科创板IPO，或成国产人形机器人第一股。

潜在政策催化包括长三角/珠三角具身智能专项补贴（单项目最高千万级）及数据安全标准落地，行业进入”订单放量-业绩兑现-估值重塑”新阶段。

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（以上内容只做财经梳理，不构成投资建议）

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