“证券交易印花税减半征收”政策实施2个月带来如何变化？最新数据出炉

调降后的证券交易印花税率，正在快速激活市场。

11月15日，财政部披露最新财政收支情况，1-10月累计，全国一般公共预算收入为18.75万亿，同比增长8.1%。其中，证券交易印花税为1616亿元，同比下降31.4%。

证券交易印花税率调降显著激活A股，10月与11月沪深两市日均成交额均较上月显著增长，月度环比增幅分别为15.08%、10.3%。此外，港股交易印花税税率下调至0.1%的措施将于11月17日起生效，恒生指数大幅收涨3.92%。

卖方研究一致看好调降印花税对资本市场的正面影响，印花税调降有助于促进资本市场投资活动，政策力度的加强，有助于直接提振市场信心，也强化了资本市场政策的积极信号。

日均成交额连续两月增长

数据整理发现，今年10月份，单月证券交易印花税为61亿元，同比下滑42.5%，环比下滑为29.9%。

上述数据对比有所“失真”，原因在于未将8月底正式实施的“证券交易印花税实施减半征收”考虑在内。

剔除上述政策因素，修正9、10月相关对比数据可发现，今年前10个月证券交易印花税同比下滑幅度缩窄至下滑25.1%，10月份单月同比增15.1%，9月份同比下滑3.3%，环比下滑7.4%。

　　10月修正后的证券交易印花税同比增幅较大，与去年同期较低基数有关，2022年10月证券交易印花税为106亿元。10月份证券交易印花税环比下滑与交易日较少有一定关系，10月份有17个交易日，9月份有20个交易日。

印花税对市场活跃有提升效果，成交量显示市场似在缓慢走出泥潭。自9月份以来，近3个月市场成交触底反弹，逐步放大。9月、10月、11月（半个月）沪深两市日均成交额依次为7178.89亿元、8261.59亿元、9112.81亿元。10月与11月的日均成交额月度环比增幅，分别为15.08%、10.3%。

　　印花税调降刺激港股大涨

证券交易印花税的调降，对市场形成一定程度的刺激。港股市场证券交易印花税调降政策落地，港股市场有良好表现。

11月15日，据香港特区政府新闻公报，香港特区政府欢迎立法会通过《2023年印花税（修订）（证券转让）条例草案》，落实行政长官在2023年《施政报告》提出将股票交易印花税（印花税）税率下调至0.1%的措施。

香港特区政府发言人表示，下调印花税税率将降低投资者的交易成本、提振市场情绪，并提升香港股票市场的竞争力。政府将联同金融监管机构和香港交易及结算所有限公司，跟进促进股票市场流动性专责小组建议的其他措施，以推动市场的可持续发展。修订条例将于明日（11月16日）刊宪，并于11月17日起生效。

10月25日，香港特区《施政报告》宣布将股票印花税税率由0.13%下调至0.1%，目标于11月底完成立法程序。

11月15日，受上述消息影响，今日港股市场大涨，截至收盘，香港恒生指数收涨3.92%，报收18079点，较昨日收盘激增682.14点；恒生科技指数涨4.41%，京东集团涨超6%，小米集团涨近6%，阿里巴巴涨超5%，腾讯控股涨超4%，小鹏汽车涨超7%，蔚来涨超6%，理想汽车涨超5%。

　　A股证券交易印花税的调降较早，市场同样有较为积极的反馈。

8月27日，财政部、国家税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》（以下简称《公告》）。《公告》称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

8月28日，三大股指均高开，沪指高开涨5.06%，深证成指高涨5.77%，创指高开涨6.96%，科创50指数涨6.39%。尽管当日指数大幅回落，但市场活跃性逐步提升。

提升市场交易额中枢

中金公司认为，对于市场而言，短期上看，港股印花税下调或更多从情绪上提振市场。根据历史经验，下调印花税后，指数层面有望迎来阶段性提振，但规律并不一致，也说明持续的反弹也还需要更多基本面因素配合；中长期来看，调降印花税有利于降低交易摩擦成本，增强市场流动性，提升市场交易额中枢。

川财证券认为，印花税调整助于促进港股市场投资活动，对提高香港资本市场流动性具有较为积极的作用。一方面有助于降低市场投资的交易成本，鼓励投资者积极参与证券市场交易，提高市场活跃度；另一方面能增加香港资本市场吸引力，吸引资金流入，推动资本市场的发展。印花税调整将增强资本市场与中长期资金的良性互动，增强投资者信心。

对于A股证券交易印花税的调降，中金公司研究部认为，此次印花税下调的时间及幅度均超预期；政策力度的加强，一方面有助于直接提振市场信心，另一方面也强化了资本市场政策的积极信号，助力市场在“引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性”等长期问题上取得突破、并推进各部委形成政策合力，中长期维度促进市场积极稳健发展。(7)

文章来源：财联社